Wie geht man so an die Börse, dass zwanzig Jahre später immer noch davon gesprochen wird? Wie macht man aus einem akribischen Sparer einen Aktionär? Wir haben die Erfinder der T-Aktie getroffen.

Nicht alles in der Geschichte der T-Aktie war so rosarot, wie es der Telekomsprecher und die Werbeagentur beschreiben. Im Oktober diesen Jahres kehrte börse.ARD.de zurück an den Ort des Geschehens. Die Frankfurter Börse. Mit von der Partie: drei Börsenjournalisten, die die Entwicklung der T-Aktie von Beginn an begleitet haben und sich noch an ganz andere Dinge erinnern als die Telekom.

Auch die Analysten haben ihren Teil zur T-Aktien-Geschichte beigetragen. Im Gegensatz zu den Journalisten haben sie sich von der Euphorie nicht mitreißen lassen.

Das Telefon war ein Grund dafür, dass die T-Aktie so beliebt war. Aber was sagen die T-Aktionäre selbst? War es die Werbung, der Freundeskreis oder vielleicht die Bank, die sie überzeugt hat?

Man nehme: Einen beliebten Tatortkomissar, einen gewieften Topmanager, eine aufgeregte Aktiengesellschaft und am Ende einen außergewöhnlichen Gerichtsprozess - fertig ist die Geschichte der T-Aktie. Eine kleine Zusammenfassung der Top-Themen unserer T-Aktien-Geschichte: Was denken unseren Protagonisten über...

Insgesamt war die Investition in die T-Aktie nicht unbedingt ein Fehler. Mittlerweile ist der Kurs etwa auf dem Niveau des Ausgabekurses. " Und die Telekom zahlt ordentlich Dividenden. In einer zinslosen Zeit ist die Dividendenrendite eine ordentliche Sache."

Die Werbeagentur nahm die Aufklärung der Aktionäre sehr ernst. Sie macht sich keine Vorwürfe und würde die Kampagne genau so wieder machen.

Jörg Schuster bewundert die Telekom dafür, wie sie die Privatisierung der früheren Bundesbehörde vollzogen hat. Er findet, das Unternehmen hatte mit der Privatisierung eine schwierige Aufgabe vor sich: "Einen 'Beamtenapparat' auf Wirtschaft trimmen", sei sicher nicht einfach. Heute ist er immer noch überzeugter Telekom-Kunde. Bei jedem Umzug war der Magenta-Riese mit von der Partie - und hat (fast) nie enttäuscht.

Bei der T-Aktie lief vieles anders als bei anderen Börsengängen. Das Emissionsvolumen war um ein Vielfaches größer, es gab ganz neue Anreize für Anleger: Rabatte, Gratisaktien, von Anfang an eine Dividende. Fast jede Bank war involviert. Claus Döring erinnert sich, dass es für Journalisten enorm schwierig war, einen Analysten zu treffen, der sich negativ über die Telekom äußerte.

Vor der T-Aktie hat sich Klaus Leibold kaum mit Aktien beschäftigt. Dem einen oder anderen Wert konnte er trotzdem nicht widerstehen. Allerdings kaufte er Aktien nur im geringen Umfang. Die T-Aktie macht ihn zu einem überzeugten Aktionär. Zwischen 1996 und 2000 beschäftigte er sich intensiv mit Aktien. Auch wenn sich danach seine familiäre Situation veränderte und „Aktieninvestitionen nicht mehr so angesagt waren“, ist er der Börse treu geblieben.

Obwohl der Bundesgerichtshof entschieden hat, dass die Telekom einen Fehler in ihrem Prospekt gemacht hat, reagiert sie - nicht. Christa Gruhler-Steier findet, die Telekom sollte einem Vergleich zustimmen. So, wie sie es 2005 in den USA getan hat. 

In Deutschland muss man Aktiengewinne versteuern. Der Aktionär zahlt auf seine Kapitalerträge eine Abgeltungssteuer von 25 Prozent. Diese Regelung gibt es seit 2009. Hinzu kommen der Solidaritätszuschlag und die Kirchensteuer. Nach Abzug der Transaktionskosten, die beim Kauf und Verkauf entstehen, überweist die Bank die Steuer direkt an das Finanzamt. Der Staat gönnt den Aktionären allerdings auch einen Freibetrag. 801 Euro darf man in Deutschland steuerfrei durch Aktien und Anlagevermögen generieren.